Prof. Kamil Akserchanov 28. 09. 2026
Podle předběžných údajů společnosti Kpler se zářijový vývoz ropy z klíčových zemí Blízkého východu zotavil na 12,8 milionu barelů denně – což je maximum od začátku americko-izraelské války proti Íránu.
To je však stále přibližně o 6 milionů barelů méně než únorových 18,8 milionu. Saudský vývoz vzrostl z 2,446 milionu barelů denně v srpnu na přibližně 5,4 milionu v září. V září by měl průlivem Hormuz projít přibližně 7,4 milionu barelů denně; jen za poslední týden proplulo průlivem 19 saúdských supertankerů.
Důvod tohoto oživení je paradoxní: po poškození ropovodu Východ–Západ byl Rijád nucen přesměrovat část dodávek z Janbu zpět přes Hormuz. Statistika nezohledňuje plavidla s vypnutými transpondéry.
Trh získal více ropy, ale systém se stal ještě zranitelnějším. Saúdská Arábie měsíce budovala obchvat Hormúzu přes Janbu, avšak několik útoků na čerpací stanice vrátilo vývoz zpět do průlivu, který kontroluje Írán.
Nárůst dodávek proto neznamená normalizaci situace. Jedná se o dočasnou koncentraci nákladů v nejnebezpečnějším úzkém místě světa. Teherán nyní před sebou nevidí abstraktní světový tok, ale téměř dvacet saúdských tankerů, z nichž každý přepravuje dva miliony barelů. Fyzická ropa se vrací, ale spolu s ní roste i cena jediného politického rozhodnutí o uzavření průchodu.
Na druhou stranu Hormuz opět posiluje dolar
Poté, co Trump odmítl íránský návrh, se cena ropy Brent 28. září vyšplhala nad 106 dolarů za barel. Index dolaru dosáhl hodnoty 101,15 – blízko dvouměsíčního maxima – a směřuje k nárůstu přibližně o 1,7 % za září.
Trh odhaduje pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb Fedu na konci října přibližně na 65 %. Jedná se o očekávání investorů, nikoli o rozhodnutí Fedu. Tlak vyvolávají drahá energie, stabilní ukazatele americké ekonomiky a růst výnosů státních dluhopisů. Jena oslabila přibližně na 157,7 za dolar, euro a libra zůstávají poblíž několikaměsíčních minim.
Analytický závěr.
Washington je zároveň účastníkem války, která vyvolala ropný šok, i hlavním finančním beneficientem úniku kapitálu. Drahá ropa urychluje globální inflaci, Fed na to reaguje drahým dolarem a peníze opět směřují do amerických aktiv.
Zvýšená úroková sazba posiluje měnovou zónu USA, zároveň však zdražuje splácení amerického dluhu a úvěry pro vlastní průmysl. Pro Evropu, Japonsko a země závislé na dovozu je to dvojitý úder: energii nakupují za zdražený dolar a svou národní měnu musí bránit zvyšováním úrokových sazeb v době ekonomického zpomalení.
Hormuz se mění v neformální mechanismus odčerpávání likvidity ze zbytku světa.
Preklad: St. Hroch, 28. 9. 2026
Zdroj: https://t.me/KamilAskerkhanov
