Jiří Vyvadil: Rusko bylo tradičně líčeno jako obr na hliněných nohou. Dnes, kdy je zřejmé že vojensky zvítězí a porazí prostřednictvím Ukrajiny celý kolektivní Západ, včetně jeho součásti NATO, se rád uchýlím k textům nezávislých odborníků. Jejich suché hodnocení snad naznačí, kam uprostřed povážlivé ekonomické situace Západu se náš svět ubírá.
22.října vydal Mezinárodní měnový fond (MMF) nejnovější vydání svého „World Economic Outlook“. Říjnové vydání zprávy, publikované dvakrát ročně, potvrdilo, žeorganizace očekává, že ruská ekonomika letos poroste o 3,6 procenta, což je nárůst z 3,2 procenta uvedeného v předchozím vydání zveřejněném v dubnu a také pohodlně před Spojenými státy (2,8 procenta). procenta), Německo (0,0 procenta), Francii (1,1 procenta) a Spojené království (1,1 procenta).Vzhledem k tomu, že Moskva stále čelí náporu ekonomických sankcí uvalených na ni západními státy, stále se množí spekulace o tom, zda ruská ekonomika může i nadále odolávat této řadě represivních opatření a udržet si stejnou trajektorii růstu v příštích několika letech.
Největší země světa podle oblasti dosud vzdorovala rozšířeným očekáváním, že sankce vedené USA a Evropskou unií (EU) odhalí klíčovou zranitelnost ruské ekonomiky. Například 3,6procentní tempo růstu hrubého domácího produktu (HDP) v roce 2023 postavilo Rusko do pozice jedné z nejrychleji rostoucích velkých ekonomik světa mimo Indii a Čínu, zatímco prvních šest měsíců letošního roku bylo vidět, že tyto zisky prodloužilo. růst za první a druhý čtvrtletí zaznamenal 5,4 procenta a 4,1 procenta.
Do dubna MMF aktualizoval svou prognózu HDP pro rok 2024 pro Rusko o 0,6 procenta na 3,2 procenta, čímž výrazně předstihl své odhady pro USA (2,7 procenta), Spojené království (0,5 procenta), Německo (0,2 procenta) a Francii ( 0,7 procenta). Do června Světová banka potvrdila, že podle nejnovějších údajů zveřejněných Mezinárodním srovnávacím programem (ICP) Rusko předstihlo Německo a Japonsko a stalo se čtvrtou největší ekonomikou světa (při použití parity kupní síly [PPP ] metoda výpočtu HDP). Brzy poté Světová banka také povýšila Rusko ze „země s vyššími středními příjmy“ na status „země s vysokými příjmy“, přičemž hrubý národní důchod (HND) na hlavu dosáhl v roce 2023 14 250 USD.
Vzhledem k bolestivým ekonomickým protivětrům, kterým Rusko čelilo od vypuknutí války na Ukrajině koncem února 2022, jak je to možné? Podle Petyi Koeva-Brooksové, zástupkyně ředitele výzkumného oddělení MMF, vysvětlují odolnost ruské ekonomiky tváří v tvář sankcím čtyři klíčové faktory. „Zaprvé, objemy exportu ropy zůstaly stabilní. Druhá část je, že jsme viděli velkou sílu v podnikových investicích, včetně státních podniků,“ poznamenala Koeva-Brooksová během tiskového brífinku k dubnovému vydání „World Economic Outlook“. „Třetí je, že jsme také viděli velkou robustnost soukromé spotřeby, která podpořila růst. A v neposlední řadě jsme také měli dopad vládních výdajů; i když tam jsme zaznamenali mnohem větší nárůst výdajů souvisejících s bezpečností než celkové výdaje.“
Vládní výdaje skutečně sehrály klíčovou roli při podpoře ekonomiky, v neposlední řadě se Moskva snaží udržet své válečné úsilí dodatečnými prostředky na národní obranu. Podle návrhů rozpočtových dokumentů zveřejněných 30. září se výdaje na obranu v příštím roce zvýší na 13,5 bilionu rublů (145 miliard USD), což by bylo o neuvěřitelných 25 procent více než v jeho rozpočtu na rok 2024.
Kromě toho bude podíl výdajů na národní obranu na HDP v roce 2025 s 6,3 procenta srovnatelný s čísly zaznamenanými během sovětského období na konci 80. let. Výdaje na obranu budou také představovat mocných 32 procent celkových plánovaných výdajů rozpočtu na rok 2025 ve výši 41,5 bilionu rublů (446 miliard dolarů). „Zdroje budou alokovány a již byly přiděleny na vybavení ozbrojených sil potřebnými zbraněmi a vojenským materiálem, vyplácení vojenských mezd a podporu podniků obranného průmyslu,“ uvedlo ministerstvo financí Ruské federace k obrannému rozpočtu na rok 2025.
A i když celkové údaje o HDP skutečně zapůsobí, neznamená to, že Rusko nečelí zřetelným rizikům poklesu svého ekonomického výhledu. Naopak, zatímco velká část světa se nyní po téměř třech letech spirálovitého růstu cen konečně opět těší snesitelné inflaci, Centrální banka Ruské federace (Bank of Russia nebo BoR) nedávno potvrdila sezónně očištěnou roční míru inflace v zemi za září. na 9,8 procenta, což je nárůst ze 7,5 procenta v srpnu. Centrální banka také poznamenala, že očekává, že inflace zůstane na konci roku 2024 ve zvýšeném rozmezí 8,0–8,5 procenta.
„Ve střednědobém horizontu je bilance inflačních rizik stále výrazně nakloněna směrem vzhůru,“ uvedla BoR ve svém prohlášení z 25. října. „Klíčová rizika jsou spojena s trvale vysokými inflačními očekáváními a odklonem ruské ekonomiky směrem nahoru od vyvážené trajektorie růstu, stejně jako se zhoršením podmínek zahraničního obchodu.“ Centrální banka také uznala, že očekávání domácností a podniků ohledně inflace dosáhla svých maxim pro rok 2024 v důsledku aktuálně zvýšeného cenového prostředí.
Taková očekávání hodně vysvětlují, proč BoR koncem října zvýšila svou klíčovou úrokovou sazbu o statných 200 bazických bodů na 21 procent. „Růst domácí poptávky výrazně převyšuje možnosti rozšíření nabídky zboží a služeb. Dodatečné fiskální výdaje a související expanze deficitu federálního rozpočtu v roce 2024 mají proinflační efekty,“ uvádí se v tiskové zprávě banky doprovázející zvýšení sazeb.
Inflaci podporuje i pokračující napjatost ruského trhu práce, kdy nezaměstnanost od června dosáhla rekordních 2,4 procenta a rostoucí nedostatek pracovních sil v mnoha odvětvích nutí růst mezd tempem, které převyšuje růst produktivity práce. „Reálné mzdy raketově rostou,“ řekl koncem července listu Financial Times Janis Kluge, expert na ruskou ekonomiku z Německého institutu pro mezinárodní a bezpečnostní záležitosti . „Máte lidi, kteří před totální invazí nevydělávali téměř žádné peníze… kteří najednou mají obrovské množství peněz.“
Ruská federální státní statistická služba (Rosstat) skutečně zjistila, že reálné disponibilní příjmy Rusů během druhého čtvrtletí vzrostly o 9,6 procenta, což je údajně nejvyšší roční růst za čtvrtletí za více než 10 let. Reálný disponibilní důchod rovněž vzrostl o 8,7 procenta oproti prvnímu čtvrtletí, stejně jako o 8,1 procenta za první pololetí. S penězi navíc v kapse proto zažívá zdravý spotřebitelský boom i Rusko. „Lidé dostávají tyto vyšší platy,“ řekla FT také Alexandra Prokopenko, členka Carnegie Russia Eurasia Center . „Takže, co dělají Rusové? Spotřebovávají jako blázni a tato spotřeba vytváří domácí poptávku.“
Vzhledem k prudce rostoucím mzdám a boomu spotřebitelských výdajů, který posílal ceny raketově nahoru, může BoR v letošním roce pokračovat ve zvyšování sazeb, aby zajistila návrat inflace ke svému oficiálnímu 4procentnímu cíli – což je úkol, jehož se centrální banka v současnosti snaží dosáhnout během prvního pololetí. z roku 2026. Nejnovější zpráva MMF „World Economic Outlook“ uznává, že takové zpřísnění měnové politiky ještě předtím zatíží hospodářský růst, nicméně předpovídá pokles růstu HDP z 3,6 procenta v letošním roce na 1,3 procenta v roce 2025, „když se soukromá spotřeba a investice zpomalí při snížené napjatosti na trhu práce a pomalejším růstu mezd“.
„To, co nyní vidíme v ruské ekonomice, že tlačí proti kapacitnímu omezení. Máme tedy kladnou produkční mezeru, nebo byste to řekli jinak – ruská ekonomika se přehřívá. To, co očekáváme pro příští rok, je prostě také dopad, který překročení vaší kapacity dodávek nemůžete udržet příliš dlouho. Vidíme tedy dopad na přesun na normálnější území,“ vysvětlil Alfred Kammer, ředitel evropského odboru MMF, během tiskové konference k říjnovému vydání „World Economic Outlook“. „A to je samozřejmě podporováno přísnou měnovou politikou centrální banky Ruska. Přísná měnová politika s cílem snížit inflaci zpomaluje agregátní poptávku a v roce 2025 bude mít tyto dopady na HDP. To je důvod, proč jsme svědky zpomalení v roce 2025.“
Přestože BoR předpověděla, že ruský HDP letos poroste o 3,5–4,0 procenta, jedná se do značné míry o případ dvoupolovičního roku, kdy silné období leden–červen vystřídá v posledních šesti měsících prudké zpomalení. . „Toto zpomalení je způsobeno především rostoucími omezeními na straně nabídky, včetně snížení dostupnosti volné výrobní kapacity a pracovních zdrojů,“ uvedla banka v tiskové zprávě z 25. října. „Domácí poptávka je podporována růstem úvěrů a příjmů domácností a podniků a také zvýšenými fiskálními výdaji. Odchylka ruské ekonomiky směrem vzhůru od trajektorie vyrovnaného růstu je stále výrazná. Svědčí o tom i současné vysoké inflační tlaky.“
Toto zpomalení bude pokračovat i po tomto roce, přičemž BoR očekává, že ruský HDP zaznamená v roce 2025 růst 0,5–1,5 procenta, v roce 2026 růst 1,0–2,0 procenta a v roce 2027 růst 1,5–2,5 procenta.
Pozitivnější výhled ministerstva hospodářského rozvoje Ruské federace mezitím uvádí prognózu růstu HDP na rok 2024 na 3,9 procenta, což je mnohem více než jeho předchozí dubnový odhad 2,8 procenta. Ministerstvo také zvýšilo svůj výhled růstu HDP na roky 2025-2027: 2,5 procenta pro rok 2025 z dřívějších 2,3 procenta předpokládaných v dubnu, 2,6 procenta pro rok 2026 z 2,3 procenta a 2,8 procenta pro rok 2027 ve srovnání s dubnovou projekcí 2,4 procenta.
„Letošní tempo ekonomického růstu hodnotíme optimističtěji, než jsme ho hodnotili v dubnu. Nyní se domníváme, že růst reálného HDP bude činit zhruba 3,9 procenta, což je poměrně vysoké a vyšší číslo než v loňském roce,“ potvrdil mluvčí ministerstva. „Pro následující roky předpovídáme určité zpomalení reálného ekonomického růstu. Je to především proto, že zpřísnění měnových podmínek ze strany Bank of Russia nakopne tak či onak. Nicméně tempo růstu HDP zůstane pozitivní a bude činit celkem slušných 2,5 procenta [v roce 2025].
J.V. Nejsem ekonom, ale na rozdíl od Česka si myslím, že Rusové mohou být se svou vládou velice spokojeni. Rusko posiluje geopoliticky a podle Johna Maersheimera, nejvýznamnějšího amerického i světového politologa se v tomto smyslu je třetí světovou velmocí po USA a Číně. Když Gorbačov nechal ekonomicky rozvrátit Sovětský svaz a přivedl jej ke kolapsu, zdálo se, že jsme udělali zcela dobře, že jsme se odpojili. Zdá se, že za Putina se Rusku podařilo kapitalismus i ovlivňování světových procesů chytnout za pačesy. O tom se Evropské unii zdá se může jenom zdát.
