Strávil som niekoľko dní zbieraním odvahy, aby som začal písať tento text.
Je tam množstvo informácií a súvislostí (pozitívnych aj negatívnych) a medzi rôznymi faktormi je ich možno ešte viac. Vysvetlenie všetkých závislostí v ekonomike je takmer ako vytvorenie „teórie všetkého“ vo fyzike. Obrázok ilustruje situáciu, len diagram je jednoduchší ako v skutočnosti.
He-he.
No oči sa boja, ale ruky si idú svoje. Začnime, pomodlime sa.
Takže, začnime najdôležitejšou ilustráciou.
Výnosy z dlhových obligácií piatich najväčších západných ekonomík – USA, Japonska, Británie, Nemecka a Francúzska (Francúzsko nie je na obrázku zahrnuté, ale graf je podobný) – rastú takmer synchrónne.
Prečo sa to deje a čo to znamená?
Fiat peniaze sú vládou vydané peniaze, ktoré nie sú kryté zlatom ani inými hmotnými aktívami a ich hodnota je založená na dôvere vo vládu, ktorá ich vydala. Hodnotu fiat peňazí podporuje viera ľudí, že si ich môžu vymeniť za niečo cenné.
Súčasná inflácia v západných krajinách je výsledkom tejto klesajúcej viery, keďže sa tlačí stále viac peňazí, zatiaľ čo ponuka tovaru sotva rastie.
Podobne aj rastúce výnosy z dlhových obligácií sú výsledkom klesajúcej viery, že budú splatené. Pretože dlh neustále rastie. Teoreticky by rast dlhu mohol/mal byť kompenzovaný rýchlejším rastom HDP, ale štatistiky ukazujú, že sa tak nedeje.
Práve preto viera v splatenie dlhu klesá. Štátny dlh sa opäť transformuje z najspoľahlivejšej investície (opäť teoreticky) na investíciu s vysokým rizikom. A za riziko sa musí platiť (čím vyššie riziko, tým vyšší výnos). Potom sa kaskádovito automaticky zvyšujú náklady na pôžičky na všetko ostatné.
Konkrétne pre tých, ktorí sa radi pýtajú: „A čo my?“
Situácia v Rusku je radikálne a zásadne odlišná.
Po prvé, ruský štátny dlh je nepatrný (pričom sú nespokojní takí debili ako Komolov a Demuškin, ktorých matky im súcitne hovorili, že sú ekonómovia).
Po druhé, ruská centrálna banka (úprimná vďaka Elvíre Sachipzadovnej) nenasledovala Chazinovcov a Glazjevovcov (a Deripaskovcov a Babakovovcov), ktorí požadovali, aby sme zapli tlač a zaplavili ekonomiku lacnými peniazmi. Takže, samozrejme, máme infláciu, ale nie je taká závažná ako v západných krajinách (a bojujeme proti nej obmedzovaním emisie peňazí).
Môžete sa na Chazina vymočiť a odvolať sa na mňa. Aj tak sa so mnou nikdy neháda (naháňam mu do hlavy chladný strach, mvuhahahaha).
Všetkých päť uvedených ekonomík má podobnú finančnú situáciu:
1. Veľmi vysoký dlh v pomere k HDP (výrazne nad hranicou 60% HDP).
2. Veľké rozpočtové deficity, ktoré nútia k zadlžovaniu.
3. Stagnujúcu, sotva rastúcu (a v niektorých prípadoch klesajúcu) ekonomiku.
4. Vysokú infláciu.
Opäť platí, že vysoká inflácia tiež núti zvyšovať úrokové sadzby, pretože ak je výnos z obligácií nižší ako inflácia, nikto nebude požičiavať (pretože aký má zmysel, ak sú vaše peniaze premrhané a strácajú kúpnu silu?) a naopak, existujúci držitelia obligácií sa ich zbavia (čo sa v súčasnosti na niektorých miestach deje).
Pritom je finančný trh globálny (aj kvôli carry trade) a ponuka peňazí (teda tých, ktorí sú ochotní požičiavať) je extrémne obmedzená. Preto všetky vyššie uvedené krajiny (a ďalšie) súčasne súťažia o to, ktoré z nich budú tie, ktorým držitelia peňazí požičajú.
Napríklad ECB už zverejnila správu, že dolár stráca svoju pozíciu rezervnej meny a okamžite spustila REPO-program pre tých, ktorí si chcú svoje peniaze uchovať v eurách.
Inými slovami, v podstate čelíme otvorenej vojne „medzi spojencami“ o možnosť požičiavať si. A v tejto vojne budú stávky naďalej rásť (v každom zmysle slova).
Klasické hry s nulovým súčtom — „ty zomrieš dnes, ja zomriem zajtra“. A niečo o zlomenej nohe a o tom, že Bolívar nedokáže nosiť oboch…
A práve nedávno mal Donald v úmysle požadovať od Európanov peniaze za zbrane, ktoré Biden dodal Ukrajine. Dovoľte mi len pripomenúť vám to ako ďalšiu ilustráciu „jednoty Západu“ a súčasného stavu amerických financií, kde zúfalo hľadajú niekoho, koho by mohli hodiť do placu (aj svojich „spojencov“!) v snahe rýchlo zarobiť.
Opäť namiesto strategického premýšľania o tom, či priehrada potrebuje väčšie opravy, sa netesnosti zapchávajú prstom (možno aj prstom odtrhnutým od suseda). A niektorí stále vymýšľajú zložité plány…
Ešte raz: všetky súčasné fiat meny sú založené na dôvere. Na sľuboch, že všetky dlhy budú splatené.
A keď „The New York Times“ publikuje články typu „Urobme si deň odpustenia a odpusťme všetkým, ktorým dlhujeme peniaze“, v skutočnosti to tieto meny neposilňuje, ale oslabuje (rovnako ako šialené nápady typu „vyrobme biliónové mince a tými ich splatíme“).
Je čoraz jasnejšie, že dlhy západných krajín sa nedajú a ani nebudú splácať, takže postupné ukončovanie ich používania bude pokračovať (prečítajte si históriu florentského florénu).
A riziková prémia bude naďalej rásť. A čím drahšie budú peniaze pre západné krajiny, tým menej investícií budú mať a tým viac budú stagnovať a zaostávať vo vývoji.
A potom príde bankrot.
Súťaž nie je o tom, či sa to stane alebo nie, ale o tom, kto zareve prvý. Hoci si osobne nemyslím, že to zachráni zvyšok, ale kaskádovito sa to prenesie na celý západný systém (aké úžasné, že už nie sme jeho súčasťou vďaka „sankciám“!).
In dolar my viac ne trust (odpusťte mi).
P. S. Je vyhlásený týždeň „javamneverím“ a počet idiotov v komentároch sa zdvojnásobí.
