Nechtěl jsem psát o ropě. Z trojúhelníku, zasaženého válkou Epsteinovy koalice proti Iránu, ropa- plyn- hnojiva mi přijde ona jako nejméně problematická. Nicméně, když se mi na monitoru objevil následující redakční text Bloombergu, spadla mi brada! Doslova do písmene. Jestli je to, co v něm stojí , nejmenší problém v energetické bezpečnosti světa, pak si radši nepředstavovat, co nás všechny čeká u plynu a hnojiv. jestli ti dva šílenci – jeden z Washingtonu a druhý z Tel Avivu rychle nedostanou rozum.
Pokud průliv zůstane uzavřený, svět bude muset výrazně snížit svou spotřebu ropy a plynu – ale ne dříve, než ceny prudce vystoupí na úroveň, která donutí spotřebitele a firmy létat, řídit a utrácet mnohem méně. Poptávka již začala klesat a některé země v Asii shromažďují a přidělují palivo. Úředníci americké vlády a analytici z Wall Street začínají zvažovat možnost, že by ceny ropy mohly prudce vzrůst na bezprecedentních 200 dolarů za barel .
„Je jasné, že pokud tato krize potrvá déle než tři nebo čtyři měsíce, stane se systémovým problémem pro celý svět,“ řekl Patrick Pouyanne, generální ředitel společnosti TotalEnergies SE, na konferenci CERAWeek v Houstonu. „Nemůžeme dopustit, aby 20 % ropy, která se vyváží do celého světa, uvízlo v Perském zálivu a 20 % kapacity LNG zmizelo z trhu bez jakýchkoli následků.“
Trh byl chráněn řadou dříve vytvořenýchch rezerv, ale ty se vyčerpávají. Jednoduchý orientační výpočet naznačuje, že uzavření průlivu snižuje globální tok ropy přibližně o 11 milionů barelů denně, a to po započtení dosavadních intervencí zaměřených na kompenzaci ztráty. Ve srovnání s předválečnou úrovní poptávky to znamená zhruba 9 milionů barelů deficitu – což je propastná mezera, která je větší než spotřeba ropy ve Spojeném království, Francii, Německu, Španělsku a Itálii dohromady. Nižší poptávka, zejména v Asii, již nyní pomáhá tuto mezeru tlumit. (Trh také vstoupil do války s přebytkem.)
Ale pro dodávky to může být jen tak dobré, jak jen to lze. Masivní uvolnění nouzových zásob a americké výjimky z ruských a íránských ropných sankcí sice získaly světu nějaký čas, ale jedná se o omezené intervence. Jakmile budou vyčerpány, není jasné, jaké další nástroje má prezident Donald Trump k dispozici, aby v blízké budoucnosti zabránil prudkému růstu světových cen ropy – kromě úplného znovuotevření průlivu. Írán povolil proplutí vodní cestou malé části zahraničních lodí, ale dosavadní čísla k posunu situace nijak zvlášť nepomáhají.
Situace je ještě extrémnější u zkapalněného zemního plynu. Hormuzský průliv obvykle představuje zhruba pětinu celosvětových dodávek a poslední náklady na cestě z Blízkého východu se nyní chystají dorazit do svých cílů. Na rozdíl od ropy neexistují žádné alternativní trasy pro dopravu plynu na trh a existuje jen velmi málo strategických zásob, které by mohly zmírnit nedostatek.
Zatímco ceny benzinu a nafty v USA prudce vzrostly, mnoho lidí v tomto odvětví očekává, že Amerika bude jedním z posledních míst, která budou zasažena. Je to proto, že je méně závislá na Hormuzském plynovodu než kupující v Asii a nachází se dále od epicentra krize. USA jsou také největším světovým vývozcem LNG a jejich domácí trh s plynem je kvůli masivní produkci od války relativně izolován.
Ale není to jen palivo: ropa se používá k výrobě plastů, které se používají téměř ve všem.
Klíčoví dodavatelé v Perském zálivu již snížili produkci ropy, protože se zásoby v regionu plní. A čím déle zůstane průliv uzavřen, tím větší je riziko, že v konfliktu budou poškozena klíčová energetická aktiva, což povede k ještě delšímu dopadu na dodávky. Části největšího závodu na zkapalněný zemní plyn (LNG) na světě již utrpěly poškození raketami, jehož majitel QatarEnergy varoval, že bude trvat až pět let . oprava
Pro globální ekonomiku šok z války v Íránu již začal. Sledovač cen velkých dat společnosti Bloomberg Economics uvádí, že americký index spotřebitelských cen (CPI) za březen dosáhl meziročního růstu 3,4 % – což je výrazný nárůst oproti 2,4 % v únoru, přičemž hlavním viníkem jsou rostoucí ceny pohonných hmot.
V širším smyslu, pro ropu kolem 110 dolarů za barel, model SHOK agentury Bloomberg Economics předpovídá výrazný, ale zvládnutelný nárůst cen a pokles růstu. V eurozóně tato čísla představují přibližně 1 procentní bod v roční inflaci a 0,6 % HDP.
Pokud ale Hormuzský průliv zůstane uzavřený příliš dlouho ve druhém čtvrtletí, hrozí, že ceny ropy prudce vzrostou. Při ceně 170 dolarů za barel se dopad na inflaci a růst zhruba zdvojnásobí – jde o stagflační šok, který by mohl ovlivnit vše od budoucnosti centrálních bank až po výsledek amerických voleb v polovině volebního období.
Vlády také začínají podnikat kroky k proaktivnímu snižování poptávky. Mezinárodní energetická agentura zveřejnila pokyny k opatřením na ochranu spotřebitelů před největším dopadem krize, včetně práce na dálku a většího využívání veřejné dopravy. Některé země již začaly podnikat kroky – Filipíny zavedly dočasný čtyřdenní pracovní týden.
Ministři energetiky a financí zemí skupiny G7 by se měli v pondělí setkat ve videohovoru s představiteli centrálních bank, IEA, Mezinárodního měnového fondu a Světové banky. Plánují diskutovat o situaci na Blízkém východě a jejím dopadu na energetické a finanční trhy a ekonomiky.
Jak vysoko budou muset ceny jít, aby se srazila poptávka?
„Když začnete mluvit o tom, jaká je to cena, pouštíme se do neznáma,“ řekl v nedávném podcastu Greg Sharenow, který pomáhá spravovat téměř 20 miliard dolarů jako vedoucí investičního týmu komoditního portfolia společnosti Pimco. „Pokud je tohle úprava, kterou musí trh provést, pocítíte bolest velmi.“
Ceny ropy prozatím ještě nedosáhly úrovně paniky. Futures kontrakty se v pondělí obchodovaly za cenu blízkou 116 dolarů za barel, což je o 60 % více od začátku války, ale hluboko pod historickým maximem z roku 2008, které činilo 147,50 dolarů. Evropské ceny zemního plynu od začátku konfliktu vzrostly o více než 70 %, ale ani zdaleka se nepřiblížily vrcholům z energetické krize v roce 2022.
Částečně je to proto, že obchodníci předpokládají, že Trump konflikt opustí dříve, než ekonomické následky dlouhodobé války dosáhnou extrémních úrovní.
Americký prezident také opakovaně spustil prudký pokles cen ropy sérií příspěvků na sociálních sítích , které naznačovaly brzký konec války – což obchodníkům ztěžuje přesvědčivé sázení na vyšší ceny ropy.
Dopad na dodávky částečně zmírnila Saúdská Arábie a Spojené arabské emiráty, které se snažily přesměrovat ropovody, které obcházejí Hormuzský průliv, zatímco USA a další vlády oznámily rekordní uvolnění zásob ropy, aby pomohly zkrotit ceny.
Není jasné, jak rychle se všechny tyto zásoby dostanou na trh. Ministr energetiky USA Chris Wright naznačil, že uvolňování koordinované Mezinárodní energetickou agenturou by mohlo dosáhnout úrovně 3 milionů barelů denně, ale pro výpočty agentura Bloomberg použila konzervativnější odhad 2 milionů od analytiků společnosti Morgan Stanley. Čína má také značné zásoby ropy, které může využít ke zmírnění dopadu na dodávky.
V rámci dalších opatření USA také dočasně zrušily sankce na ruskou a íránskou ropu, která uvízla na moři v plovoucích skladech, čímž ji zpřístupnily mnohem širšímu okruhu kupujících, kteří se rychle zapojili.
Dosud přijatá opatření zatím neuklidnila obavy hlavních spotřebitelských zemí. Japonsko již požádalo IEA , aby v případě potřeby zvážila dodatečné koordinované uvolnění ropných zásob.
Podle zdroje obeznámeného s touto problematikou se na nedávném zasedání energetické pracovní skupiny Evropské unie rovněž objevily výhody dalšího uvolnění zásob, ačkoli některé země argumentovaly, že by takový krok měl být vyhrazen pro případ skutečných fyzických narušení, spíše než pro regulaci cen. A není jasné, zda by další uvolnění skutečně zvýšilo množství ropy na trhu, nebo zda by pouze znamenalo, že by uvolňování zásob pokračovalo déle.
Vzhledem k tomu, že rekordní nouzové uvolňování již probíhá měsíc po začátku krize, není jasné, kolik dalšího mohou USA udělat pro ochranu amerických spotřebitelů před cenovými šoky, uvedl Mike Sommers, generální ředitel Amerického ropného institutu.
„Příručka postupu je v tuto chvíli dost prázdná,“ řekl Sommers v rozhovoru.
Zatímco futures kontrakty na ropu zůstaly hluboko pod svými historickými maximy, ceny rafinovaných paliv, jako je nafta a letecký benzín, v posledních týdnech prudce vzrostly – místy překročily 200 dolarů a nabízejí první záblesky devastace poptávky na asijských trzích, které jsou silně závislé na ropě i zkapalněném ropném plynu přepravovaném Hormuzským průlivem.
Pákistán vyzval fanoušky kriketu, aby sledovali zápasy z domova, aby šetřili palivem. V Thajsku je nedostatek paliva, zatímco stovky čerpacích stanic v Austrálii hlásily nedostatek paliva a dopravci zrušili lety z Vietnamu na Nový Zéland. Několik asijských zemí, včetně Číny – největšího světového dovozce ropy – omezuje vývoz ropných produktů. Jižní Korea oznámila pětiměsíční omezení vývozu nafty, paliva, které se používá při výrobě petrochemických látek a benzínu.
Konzultační společnost FGE NexantECA odhaduje, že poptávka v Asii tento měsíc již klesla o téměř 2 miliony barelů denně. Největší část poptávky byla zatím omezena v petrochemickém sektoru, ačkoli došlo také k poklesu u benzinu, leteckého paliva a nafty, který se má dále zvýšit, pokud válka bude pokračovat do dubna.
V Singapuru jsou ceny lodního paliva tak vysoké, že se kupující zdráhají nakupovat více, než nezbytně potřebují, a prodejci se nechtějí zbavovat velkých objemů pro případ, že by nedostatek přetrvával a došly by jim barely na splnění budoucích závazků.
S šířením krize se části Afriky již potýkají s narušením dodávek a vlády zavádějí opatření ke snížení spotřeby.
Někteří pracovníci v tomto odvětví nyní varují, že Evropa směřuje k cenové nucené distribuci – zejména s důrazem na naftu , která je životodárnou silou globální ekonomiky. Několik obchodníků a analytiků uvedlo, že pokud nebude Hormuzský průliv rychle znovu otevřen, region bude v nadcházejících týdnech čelit nedostatku dodávek. Podobný tlak se očekává i v Latinské Americe.
Pokud zůstane průliv uzavřen druhý měsíc, obchodníci a analytici očekávají, že se globální energetické trhy rychle zvrhnou v boj o dodávky, což zvýší ceny a zvýhodní kupující a země, schopné přeplatit ostatní.
Někteří dodavatelé LNG se již stávají selektivnějšími při vyjednávání střednědobých až dlouhodobých objemů, protože je lukrativnější prodávat na spotovém trhu, uvedl Steven Wilson, partner v globální energetické praxi ve společnosti Mayer Brown.
Několik účastníků trhu uvedlo, že pozorují náznaky, že vývoz americké ropy do Asie by v dubnu měl prudce vzrůst, jelikož rafinerie hledají alternativní dodavatele, kteří by nahradili barely z Blízkého východu.
V Latinské Americe jeden vysoce postavený obchodník s ropou popsal, jak dostává telefonáty od kupců, které neúspěšně oslovoval po celá léta a kteří nyní zoufale touží po koupi – a jsou ochotni uzavírat dohody s minimálním nebo žádným vyjednáváním.
Málo užitečné
Když svět čelí šoku v dodávkách ropy, trh se obvykle obrací k Saúdské Arábii – faktickému lídrovi skupiny OPEC+ a jediné zemi s významnou zbývající nevyužitou produkční kapacitou.
Ale vzhledem k tomu, že export království byl omezen uzavřením Hormuzského průlivu, je jeho schopnost čerpat více ropy těžbou jen málo užitečná.
A i když vyšší ceny mohou v některých oblastech, jako jsou USA, vést k nepatrnému zvýšení produkce – téměř polovina respondentů čtvrtletního energetického průzkumu Federální rezervní banky v Dallasu uvedla, že zvýšení cen povede k těžbě z dalších vrtů – nebude to ani zdaleka taková úroveň, která by kompenzovala ztráty způsobené Hormuzským plynem. Jeden z vedoucích pracovníků významné nezávislé západní ropné společnosti uvedl, že firma od začátku války opakovaně obdržela od americké vlády žádosti o zvýšení produkce.
V současné době je rozsah dodávek vypadlých z trhu přinejmenším stejně velký jako během arabského ropného embarga, kdy prudce rostoucí ceny energií vedly k prudkému zpomalení růstu a stagflaci. Tento šok vedl nejen k prudkému poklesu spotřeby ropy do konce desetiletí, ale v konečném důsledku k zásadní reformě globálního energetického systému.
Obchodníci, analytici a ekonomové dnes opět předpovídají, že globální poptávka po fosilních palivech – a v důsledku toho i ekonomická aktivita – se bude muset významně snížit, aby odpovídala snížené nabídce, pokud průliv zůstane uzavřený.
„Pokud se zamyslíte nad rozsahem šoku, který právě teď přichází z Perského zálivu, mohli byste ztratit 5 až 10 milionů barelů poptávky denně, což bude mít významný dopad podobný sedmdesátým letům,“ řekl Jeff Currie, hlavní strategický ředitel pro energetické cesty ve společnosti Carlyle Group Inc. „Hlavním poselstvím je, že energetická transformace nám bude vnucena velmi bolestivým způsobem, který navíc proběhne velmi rychle.“
Dopad sahá daleko za hranice paliv. Petrochemie se používají ve všem od balení potravin až po polyesterové oblečení a výrobci již varují, že trvalý konflikt povede k citelnému nárůstu cen.
Zemědělci a vlády se také snaží zajistit si klíčové živiny pro plodiny před jarní výsadbou, protože válka zvyšuje ceny a snižuje nabídku hnojiv.
Globální ceny zemního plynu od poslední energetické krize klesly a trh se připravoval na další pokles, jelikož se mělo spustit více amerických a katarských závodů na zkapalněný zemní plyn, což by mělo posílit globální dodávky. Tento výhled se však obrátil naruby, někteří analytici nyní tvrdí, že svět se koncem tohoto roku posunul od možnosti přebytku k deficitu.
Evropa se zotavuje ze zimy s vyčerpanými zásobníky, což zvyšuje pravděpodobnost, že bude muset letos v létě nakoupit více LNG, aby je mohla doplnit. Mnoho asijských spotřebitelů LNG – největších odběratelů katarských dodávek – kvůli vyšším cenám nákupy tohoto paliva zcela omezilo. To sice pomáhá uvolnit dodávky LNG pro ostatní dovozce, ale nemusí to být udržitelné po zbytek roku, pokud budou společnosti potřebovat doplnit zásoby. Teplejší počasí v nadcházejících měsících by také mohlo zvýšit konkurenci o dodávky.
I po otevření průlivu bude návrat k normálu trvat měsíce – a to i u těch producentů, kteří ve válce neutrpěli škody.
„Dokud bude Hormuzský plyn uzavřen, trhy s ropou a plynem se nesrovnají,“ řekl Aldo Spanjer, vedoucí energetické strategie v BNP Paribas. „Významné snížení poptávky, které bychom museli vyrovnat k vyrovnání trhů s ropou a plynem v případě trvalého výpadku Hormuzského plynovodu, si vyžádá výrazně vyšší ceny než dnes.“
***
Článek neřeší Rusko. Zvláštní. V součtu asi jediná světová energetická rezerva. Nicméně v Evropě rezerva nepoužitelná. Přeji si aby tahle válka skončila třeba do půl hodiny. Nebo ještě rychleji. Ale zrovna tak si přeji vidět, co všechno by se muselo stát, aby ta šílená evropská čeládka konečně dostala elementární rozum! A začala se chovat aspoň trochu odpovědně, aby Evropa vůbec přežila rok 2026….
Ropný šok míří na Západ. Jak stojí v titulku. Ropný šok klepe na naše dveře, peněženky a naše domovy. Jen totální člen Evropské komise a demonstrant z Toaletné to ještě nevidí.
