V tieni obrovských problémov štátov a centrálnych bánk, ktoré zatiaľ hrajú cool, sa vynára veľké množstvo zaujímavých bublín rastu. Súvahy centrálnych bánk hltajúce väčšinu štátnych dlhopisov sa za posledných 17 rokov rozšírili z 15% HDP svojich ekonomík na skoro trojnásobok. Dlhové problémy nikdy nebývajú adresované, len s každou krízou a stimulom posunuté do budúcnosti. Čo budú vlády robiť, keď centrálne banky dosiahnu hranice svojich možností? Ako budú financovať svoje záväzky pri rastúcich úrokových mierach? Už teraz začínajú mať problémy so splácaním dôchodkov.
Tieto diery a dlhy budú musieť vyrovnať. Veľké ekonomiky sa budú snažiť pomaly spoločne devalvovať. Nie v konkurenčnej ale v koordinovanej stratégii, aby všetky dlhy splácali lacnejšími menami. Už teraz sme svedkami, že dlhopisy nenesú ani to, čo ukazujú čísla oficiálnej inflácie. Skoro dekáda nulových úrokových mier, alebo blízko ich historického minima, devastovala dôchodkové fondy. Tie potrebujú minimálne 5-7%, aby sa udržali na nohách a mali vôbec zmysel. Kvôli tomuto boli mnohé dôchodkové fondy nútené ísť do akcií a ETF akcií. Akciové indexy sú na historických maximách. A je možné, že s prichádzajúcim chaosom vo svete ešte porastú. Penzijné fondy boli doslova rozpárané politikou centrálnych bánk západných krajín a Japonska.
Vlády potrebujú každý halier
V USA bankrotuje nielen Puerto Rico, ktoré ale nie je tak úplne štátom USA, ale napríklad aj plnohodnotný štát plný hedge fondov Connecticut. Štáty a vlády sú hladné po peniazoch. V akejkoľvek forme. Ak sa štáty nebudú môcť ďalej zadlžovať a tlačiť peniaze, budú musieť nájsť prostriedky niekde inde. Budú musieť odsávať peniaze priamo z ekonomickej aktivity ovčanov pomocou daní, poplatkov a pokút. Vlády budú bojovať o prežitie do posledných zvyškov kúpnej sily ľudí, ktorým vládnu. Budú samozrejme používať kombináciu týchto prostriedkov. V Európe máme nízke úrokové miery a stále beží kvantitatívne uvoľňovanie. Vlády zároveň snoria peniaze všade, kde môžu. Preto zrazu toľko rečí o zničení hotovosti a plnej digitalizácii platieb. Vlády chcú kontrolu nad každým centom v obehu, aby ste pred nimi nemohli nič skovať.
Centrálne banky naznačujú zvyšovanie úrokových mier. Fed dvíha miery už nejaký čas, aj keď výtlaky na pár posledných mesiacov zastavil. Snaží sa kúpiť si čas, keďže 10 ročné dlhopisy stále mieria dole. Uvidíme čo múdre nám teta povie na septembrovom výbore Fedu. V Európe a Japonsku stále prebieha tlačenie a nákup dlhopisov. Hypermário Draghi sa bude musieť tiež v septembri rozhodnúť, či bude pokračovať v tlačení alebo kvantitatívne uvoľňovanie ukončí. Predpoklady na to myslím budú, keď sa opäť vráti inflácia, ktorú v najbližších mesiacoch očakávam. Centrálne banky hrozia kľučkou doľava, ale neviem, či veľmi presvedčivo. Globálna ekonomika sa zdá príliš krehká na takéto reči. Je možné, že ešte v tomto roku urobia opak a Fed bude nútený spustiť nové uvoľňovanie. Určite však v roku nasledujúcom.
Hlad vlád po peniazoch ovčanov však otvára príležitosti. Ono, nakoniec vždy sa treba pozerať na svet z tej lepšej stránky. Štáty budú otvorené novým formám extrakcie hodnôt zo spoločnosti, na ktoré doteraz nemali dosah. Už teraz sa črtajú odvetvia, ktoré budú vplyvom týchto okolností rásť. Legalizácia marihuany otvára možnosti nielen presmerovania obrovského množstva prostriedkov z čiernej ekonomiky do štátnych fondov. Vytvára navyše predpoklad pre tvorbu veľkého množstva pracovných miest a úplne nový trh produktov a služieb.
Callifornication
Od legalizácie medicínskej marihuany v Kalifornii ubehlo už 20 rokov, ale až teraz sa štát posunul k jej legalizácii na komerčné účely pre širokú verejnosť. A štát to potrebuje ako soľ. Vlastní najväčší dôchodkový fond v celých USA. Jeho objem je 330 miliárd. Deficit v ňom sa od roku 2003 vyšplhal zo 7 na 240 miliárd dolárov. To je 6 000 dolárov na hlavu. Na každého obyvateľa, vrátane dôchodcov a detí. Dôchodkové štátne fondy sú v Kalifornii posvätné. Miestna elity spravia všemožné, aby mali peniaze na dôchodky. Aby toho nebolo málo, chystajú v tomto štáte aj zdravotnú schému, ktorá má zabezpečiť všetkým obyvateľom zdravotnú starostlivosť zdarma. Podľa projekcií by to znamenalo zvýšenie daní o 300%, čo je samozrejme nereálne.
Najväčšie trápenie ale pre štát na juhozápade USA prestavuje dôchodkový deficit. A taktiež jeho explózia za posledné roky. Nárast nákladov na správu penzijných záväzkov sa zdvojnásobuje každých pár rokov a celá schéma drží pokope len vďaka rastúcemu akciovému trhu. Nárast cien akcií, ktoré vyživujú dôchodkové fondy o 13-19% ročne, umožňuje zatiaľ nad týmto problémom prižmúriť oči. Akciová bublina ale v určitý čas skončí a ak príde kolaps cien akcií, ako v roku 2008, potom sa podkapitalizácia radikálne zvýši. Politické vedenie štátu si je vedomé, že tento stav skôr či neskôr nastane a preto, celkom logicky, pristúpilo k legalizácii marihuany. Po skúsenosti v štátoch ako Colorado sa črtá z tohto kroku nielen celkom zaujímavý príjem, ale aj úplne nové a neprebádané odvetvie s kopou možností.
Štát Colorado zlegalizoval marihuanu na rekreačné účely v roku 2012 a žiaden z hororových scenárov nekonal. Neprišiel nárast ilegálneho užívania drog ani nárast kriminality. Naopak, spotreba opiátov klesla, rovnako ako ilegálna spotreba marihuany. Na daniach sa vybralo viac peňazí, ako z alkoholu, ktorého dôsledky na jednotlivca a spoločnosť sa s marihuanou nedajú porovnať. Turizmus explodoval a nielen štát a predajne trávy si namastili kapsu, ale aj hotely, kaviarne a turistické centrá. Výnosy pre štát s 5 miliónmi obyvateľov, zruba toľko čo má Slovensko, dosiahli 200 miliónov dolárov za rok 2016. Taktiež majú pekné hory ako my. Predaj rástol v minulom roku dramatických 30% a odhaduje sa, že celkový predaj dosiahne vrchol v roku 2020, keď sa ustáli na 20 miliardách.
Aj napriek tomu, že bola marihuana v Kalifornii legalizovaná pre medicínske účely už v roku 1996, aparát tohto štátu je veľká byrokratická pavučina. Samotné odvetvie je hustá džungľa, čo sa týka povolení, papierovačiek a licencií. Momentálne to vyzerá na 17 rôznych licencií pre výrobu, distribúciu a predaj. Niektoré spoločnosti operujú na hranici zákona, pretože proces dostať produkt na trh je veľmi komplikovaný. Rastlina je na federálnej úrovni stále ilegálna. Nemôžu však zavrieť všetkých a preto najmenej rizikové budú spoločnosti, ktoré sú najpoctivejšie a vedia navigovať v legislatíve a dokumentoch. Pre tie bude menšia pravdepodobnosť, že budú mať problémy s rukou zákona.
Mestá sa snažia podporovať podnikateľov v tejto oblasti. Vidia obrovský prínos, ktorý má novo vznikajúce odvetvie. Nielen pre priame príspevky z daní, ale aj na nezamestnanosť mladých. Jedna spoločnosť v súčasnosti zarobila toľko peňazí, že si celé mesto mesto kúpila. Producenti a distribútori sa nemusia ukrývať pred zákonom. Môžu legálne podnikať a pracovať. Potenciál je ale ďaleko vyššie, ako len predaj marihuany pre konzumentov alebo nástrojov na fajčenie. Celá rastlina konope má obrovské množstvo spôsobov využitia. Semená obsahujú veľké množstvo oleja a vyvážený pomer nenasýtených mastných kyselín. Dajú sa využiť na produkciu olejov, ako potraviny alebo výživné krmivo pre zvieratá. Výrobky z konopných vlákien sú veľmi odolné. Či už námornícke laná, papier vyrábaný z konopy alebo textílie vydržia veľké zaťaženie. Z pazderia rastliny sa dá vyrábať lacný a ľahký betón na konštrukcie. Konopa produkuje hmotu efektívnejšie ako stromy a hodí sa aj ako palivo. Zo semien je možné vyrábať biopalivá a z vlákien bioplasty. Henry Ford v 40. rokoch minulého storočia nechal postaviť auto s karosériou z konopného plastu, ktorý bol odolnejší ako kov.
Green rush
Nie je preto divu, že štáty v problémoch sa chcú týmto príležitostiam otvoriť. Čaká nás nová horúčka v Kalifornii. Teraz nie zlatá ale zelená. Džin už bol z fľaše vypustený a elity ho nebudú môcť zavrieť naspäť do fľaše. Zatiaľ ani chcieť nebudú. Aj keď to boli práve ony, kto odvetvie bioplastov a biopalív úplne zlikvidovali, aby pretlačili petrotechnológie. Za to, aby bola rastlina ilegálna boli v tom čase prakticky všetky petrochemické, papierenské a medicínske korporátne chápadlá elity. Obrovské množstvo výdobytkov vedeckého výskumu bolo na niekoľko desiatok rokov spomalených tým, že sa k prakticky neškodnej rastline správali ako k vysoko toxickej substancii. Aj keď je fyzicky nemožné sa ňou predávkovať. Na rozdiel do alkoholu alebo mnohých liekov na predpis.
Kalifornia je 6. najväčšia ekonomika sveta a v súčasnosti najväčší trh marihuany na svete. 2,5 milióna ľudí cestuje ročne do štátu za odpočinkom. Legálny trh marihuany sa už teraz v štáte odhaduje na 2-3 miliardy dolárov. A to bol zákon o legalizácii schválený len minulý november. Legálna časť predstavuje 20-25% z celkovej spotreby. Business sa však pomaly legalizuje. Ročne prechádza do legálnej sféry 25% odvetvia. Prínos sa už teraz odhaduje viac ako 1 miliardu len na daniach. Okrem toho bude viac práce pre ľudí a menej práce pre políciu. Odhadovaný počet novo vytvorených pracovných miest sa odhaduje na 250 000 do roku 2020.
S legalizáciou v jednotlivých štátoch sa tvorí trh, produkty a skupiny konzumentov. Nie je to ako legalizácia alkoholu v 30. rokoch. Toto je úplne nové odvetvie s novými produktmi a novými službami. Samostatným faktorom je medicínske využitie kanabidiolov. Ukazuje sa, že majú vysoko antioxidačné účinky a regenerujú tkanivá. Kozmetické využitie a požívanie vo welnessoch má obrovskú perspektívu. Mení sa konzumácia z fajčenia na čistejšiu vaporizáciu a používanie olejov. Ľudia nechcú so sebou nosiť sáčky s rastlinou. Rovnako vzniká nové odvetvie predaja cukroviniek a potravín obsahujúcich kanabidioly.
Čo treba sledovať
Investori až teraz začínajú brať odvetvie seriózne. Vznikajú Business akcelerátory, kde sa stretávajú začínajúci podnikatelia, ktorí boli ešte pred pár rokmi či mesiacmi v technicky ilegalite, s investormi a mentormi. Viacero spoločností ide von verejne s akciami. Niektoré kanabis spoločnosti v Kanade majú miliardové valuácie. Banky sú však stále ostýchavé. Na federálnej úrovni sa jedná o zakázanú látku a pretrváva strach za postihy za obchodovanie s drogami. Malé banky na druhej strane do tohto priestoru začali prenikať. Počet bánk, ktoré sú ochotné cannabiznis financovať sa zvýšil o 20% za druhý kvartál tohto roku. V jednom bode však bude objem peňazí taký veľký, že si ho ani väčší hráči nebudú môcť dovoliť ignorovať.
Okolo tejto zelenej revolúcie vzniká veľké množstvo sekundárnych príležitostí. Okrem priamych artiklov dodávateľov pre producentov alebo pestovateľov, ako sú hnojivá, sa zapájajú všetky sektory ekonomiky. Účtovníctvo, reality, bezpečnosť, malopredaj. Pri investovaní je vhodné pozerať na priamo škálovateľné spoločnosti, z ktorých sa dá vyjsť za pár rokov. Obrovský potenciál majú technologickí dodávatelia alebo samostatné technologické projekty. Kalifornia je kolískou prakticky všetkých hlavných západných technologických firiem a preto je logické, že budú výrazne zasahovať aj do biznisu s marihuanou. Appky, IT riešenia, automatizované produkčné linky pre tento trh budú vytvárať obrovské príležitosti, kvôli ich vysokým maržiam a nárokom na odbornosť.
Odvetvie za zatiaľ veľmi fragmentované a nezaujímavé pre veľko spoločnosti ako Microsoft. Je tu preto veľká medzera na riešenia, ktoré poskytujú malé technologické firmy. Či už priamo na pestovanie, ako sú voda, hnojivá alebo akvaponické sústavy. Ale aj spracovanie dát a analytiku, balenie a skladovanie. Obrovský priestor je pre marketingové spoločnosti. Celkový počet vytvorených pracovných miest bude oveľa viac, ako 250 000, ktoré vzniknú len priamo v odvetví. Keď prirátame dodávateľov, technologickú, logistickú a business podporu, bude toto číslo o magnitúdu vyššie.
Marže sú zatiaľ veľmi tučné. Maloobchodná cena ale ide dole o 20% za rok s tým, ako sa na trhu objavujú noví a noví producenti. Rastie konkurencia. Je preto treba investovať do spoločností, kde si uvedomili, že už nie sú na čiernom trhu ale v reálnou biznise so zostrujúcou sa súťažou. Vedenie spoločností si musí uvedomiť, že ak budú klesať ceny a tie nevyhnutne budú, potom musia ísť dole aj náklady, aby sa tučné marže zachovali. Spoločnosti, ktoré súčasné zisky premietnu do investícií pre zlepšenie produktivity a znižovania nákladov, si v sektore zabezpečia stabilné miesto a slušné zisky na roky dopredu. Tiež budú veľmi zaujímavé technologické spoločnosti, ktoré majú štandardne vysoké marže a budú priamo alebo nepriamo poskytovať riešenia pre kanabisový trh.
Je extrémne dôležité, aby spoločnosť riešila nejaký reálny problém. Ponúknuté riešenie by malo byť efektívne a mať nízku konkurenciou. Napríklad veľmi efektívne akvaponické sústavy, alebo aplikácie na objednávanie produktov priamo z obchodu. Druhým faktorom, ktorý by mal byť zastúpený je, že riaditeľ spoločnosti by mal mať s týmto riešením skúsenosť a technickú odbornosť na vedenie profesionálneho týmu. No a samozrejme vášeň a odhodlanie. Firma by tiež mala mať niekoho, kto vie člnkovať v mori povolení a licencií, ktoré sú pre spokojné vedenie firmy nevyhnutné.
